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机构客户增量资金逐步提升 基金“看长做长”

金融人才网 发布时间: 2017/5/26 9:44:42

      在权重板块的带领下,上证指数在25日迎来快速拉升行情。对于后市,部分基金经理认为,虽然当前市场风险难言释放完毕,但在企业盈利水平提升的支撑下,下半年市场下行幅度有限,而且机构客户的增量资金或在逐步提升,目前正是“看长做长”、根据企业确定性盈利选股的好时机。

  机构客户增量资金逐步提升

  今年以来,金融去杠杆、防风险的格局使股市持续承压,多数中小创板块遭遇重创,市场情绪亦持续回落。

  广发基金认为,金融去杠杆、防风险的大格局仍在延续。从监管层的连续动作来看,二季度防范金融风险、维护金融安全是政策的主基调,在此背景下,如果流动性和基本面没有超预期利好,市场情绪就难有实质性改善。

  “预计从严监管将是今年政策的主基调,在此条件下,年内市场难以出现系统性机会。不过企业盈利水平的提升,也限制了市场的下行空间。”金鹰基金投资总监王喆表示,市场在今年上半年仍将呈现震荡格局,下半年很大程度取决于经济基本面变化。当前宏观经济仍然处在复苏过程中,但是本轮经济复苏主要源于稳增长政策及新一轮补库存周期,并非新一轮上行周期。随着稳增长政策力度减弱及补库存周期接近尾声,未来经济存在回落的风险。而新一轮金融监管政策将逐渐向实体经济传导,因此下半年经济整体面临一定的下行压力,但整体下行幅度比较有限。

  不过,业内人士认为,随着市场的下跌,机构客户的增量资金在逐步提升。

  博时基金董事总经理兼股票投资部总经理李权胜表示,市场资金面的结构性分化值得重视。虽然以散户为主的零售市场资金面确实比较有限,但以社保基金、保险资金甚至银行资管等为主的机构客户,其资金面还是相对充裕。而且从动态来看,随着市场的下跌,机构客户的增量资金还是在逐步提升的。

  更关注企业确定性盈利
  在本轮市场调整过程中,虽然多数个股惨遭下跌,但同时也有部分个股逆市创出新高,这其中有些是主题性炒作,但更多的是经营稳健、业绩处于成长期且估值相对不高的白马股。

  “这表明市场的偏好发生了明显的变化,从过去几年注重企业未来的成长,转变回到更关注当前确定性的盈利。”王喆指出,这也表明市场的估值体系发生了较大的变化,以业绩为主导的估值体系逐渐成为市场的主流。

  李权胜也表示,基金投资应“看长做长”。“基金投资的方向应是基于对该方向或行业中长期的发展看好。目前我们仍然看好大消费方向。我们认为从中长期而言,大消费是投资的基石。按照我们的理解,大消费可以细分为三个层面:一是传统的物质消费,包括牛奶等传统消费品;二是精神上的消费,包括医疗、传媒、旅游等服务性消费;三是技术上的消费,例如无人驾驶乃至基础的半导体,其最终目的都是通过技术的发展,更好地满足大家的消费需求。

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